資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指資產(chǎn)管理人按照資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求和限制，經(jīng)營客戶資產(chǎn)，向客戶提供證券、基金等金融產(chǎn)品，收取費(fèi)用的行為。 以下是為大家整理的關(guān)于2022年資管新規(guī)全文解讀的文章3篇 ,歡迎品鑒！

【篇一】2022年資管新規(guī)全文解讀

　　周五大盤大漲56點(diǎn)，銀行、保險(xiǎn)、券商股領(lǐng)漲源于中國周末出臺兩大重磅利好，涉及到幾十萬億規(guī)模的投資產(chǎn)品：

　　其一：資管新規(guī)。

　　其二：銀行理財(cái)新規(guī)。

　　由于這兩條新規(guī)專業(yè)性很強(qiáng)，即便是經(jīng)濟(jì)專業(yè)畢業(yè)，但如果是非金融專業(yè)畢業(yè)，也都不能完全理解新規(guī)的具體含義，更何況至少九成以上的普通股民了。

　　既然新規(guī)規(guī)則專業(yè)化很強(qiáng)，晦澀難懂，這里指南針就不具體列舉具體的每條新規(guī)，而擇其重點(diǎn)給予解釋：

之前的資管新規(guī)，大家對降杠桿都非常擔(dān)心對市場帶來嚴(yán)重沖擊，近期個(gè)股頻現(xiàn)“閃崩”，就是因?yàn)檫^去降杠桿，降得過急，每天幾十只個(gè)股跌停，質(zhì)押盤爆倉引起市場高度恐慌。這次大家可以放心很多了，沒有那么嚴(yán)了，留下了很多緩沖，資管新規(guī)對于市場的集中性沖擊大大緩解了。 單只公募理財(cái)產(chǎn)品準(zhǔn)入門檻由過去的5萬元降至1萬元，可以說是大幅度降低了銷售入門起點(diǎn)。理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模將大幅擴(kuò)大。 允許銀行理財(cái)購買證券型基金，這實(shí)際上給銀行理財(cái)進(jìn)入股市提供了一條通道。未來將再現(xiàn)“銀行資金大搬家”，未來將有數(shù)以萬億的資金從銀行流入股市。這是最實(shí)質(zhì)性的利好！ 證券時(shí)報(bào)分析指出，此前長達(dá)一年多的金融強(qiáng)監(jiān)管政策正迎來邊際放松。除了理財(cái)新規(guī)給銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型些許“喘息”外，近日央行和銀保監(jiān)會要求銀行要加大信貸投放和投資信用債，有評論稱新一輪信用擴(kuò)張已啟動。這些跡象都說明行業(yè)監(jiān)管政策從“去杠桿”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)杠桿”。 中國從強(qiáng)力降杠桿，正式進(jìn)入了“穩(wěn)杠桿”。而過去制訂的降杠桿，是沒有考慮突然爆發(fā)的全球性貿(mào)易保護(hù)主義興起，如今國際形勢大變，因此做出調(diào)整是我國主動應(yīng)對之策。 對整改節(jié)奏不做一刀切，允許銀行根據(jù)自身情況制訂整改計(jì)劃。這意味著銀行有了較為充裕的時(shí)間進(jìn)行整改，尤其是不用一刀切，可以靈活處理理財(cái)產(chǎn)品。 資管新規(guī)細(xì)則始終堅(jiān)持去杠桿的政策方向不動搖，進(jìn)一步明確了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和要求，更充分考慮我國金融市場發(fā)展的實(shí)際情況和實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理融資需求，有利于消除市場不確定性，穩(wěn)定市場預(yù)期，確保金融市場穩(wěn)定運(yùn)行。 銀行板塊的底部已經(jīng)確認(rèn)，估值將回升。所以，周五金融股大漲，但由于眾多的股民對利好理解不透，其他板塊對利好反應(yīng)平淡，預(yù)計(jì)周一利好影響將進(jìn)一步發(fā)酵，向其他板塊蔓延。 中國股市一向是資金推動型的股市，兩項(xiàng)新規(guī)將為股市引來數(shù)以萬億的活水，這是實(shí)質(zhì)性利好，即便不能令A(yù)股立即反轉(zhuǎn)，至少可以確認(rèn)2700點(diǎn)就是中期大底。 中國股市歷史上出現(xiàn)過多次牛市，但多次牛市戛然而止的原因就是“清理銀行資金違規(guī)流入股市”，有時(shí)甚至直接就是針對銀行理財(cái)資金。瘋牛的時(shí)候，為了控制股市泡沫，要求銀行資金回流，股市由牛轉(zhuǎn)熊；熊市的時(shí)候，為了維穩(wěn)救市，又允許銀行資金流入股市，股市由熊轉(zhuǎn)牛。 周末的兩項(xiàng)新規(guī)都是與股市資金面直接相關(guān)的，雖然目前國際形勢很復(fù)雜，新規(guī)的利好有一個(gè)逐漸發(fā)酵的過程，或許不會立竿見影，但允許龐大的銀行理財(cái)資金進(jìn)入股市，終究會演繹一場大牛市。

　　免責(zé)聲明：本文章內(nèi)容由證星量化投研中心公眾號提供，文章僅代表作者觀點(diǎn)，不具備買賣點(diǎn)依據(jù)，據(jù)上操作風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

【篇二】2022年資管新規(guī)全文解讀

　　資管新規(guī)的發(fā)布：2017年11月資管新規(guī)(征求意見稿)發(fā)布,2018年4月資管新規(guī)(正式稿)落地,未來壽險(xiǎn)產(chǎn)品的剛兌屬性優(yōu)勢或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。新規(guī)對銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托公司產(chǎn)品、公募基金、私募基金、證券公司管產(chǎn)管理計(jì)劃、基金及基金子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等將造成一定影響，主要包括:1.打破剛性兌付，明確要求不得給出預(yù)期收益率，實(shí)行凈值管理，客戶承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn):2.明確禁止資金池業(yè)務(wù)，實(shí)行單獨(dú)建賬和單獨(dú)核算:3.去通道、壓縮嵌套和強(qiáng)化杠桿約束。

　　影響：新政實(shí)施后，在所有的金融機(jī)構(gòu)中，只有商業(yè)銀行的短期儲蓄和保險(xiǎn)公司的長期儲蓄可作為保本保息的金融產(chǎn)品，由商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn);其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品應(yīng)向投資者傳遞“賣者盡貴、買者自負(fù)”的理念，打破剛性兌付，由客戶承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。2018年7月，理財(cái)新規(guī)細(xì)則落地，對存量資產(chǎn)過渡期內(nèi)操作層面的微調(diào)和到偏，但是資管新規(guī)中“打破剛兌、禁止資金池、去通道、非標(biāo)不能期限錯配、向凈值化轉(zhuǎn)型”的五大核心要點(diǎn)并未松動，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下行趨勢并不改變，年金險(xiǎn)的相對優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　資管新規(guī)核心理念

　　1.打破剛性兌付

　　新規(guī)表述：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育,不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險(xiǎn)意識，向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，打破剛性兌付。

　　解讀：受沖擊最大的將是銀行理財(cái)和信托,尤其是理財(cái)產(chǎn)品的直接或變相保本將成為歷史。

　　2.凈值化轉(zhuǎn)型

　?。?）新規(guī)表述：金融機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合公允價(jià)值原則，及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

　　解讀：所有類型的產(chǎn)品都按照凈值化進(jìn)行管理。新規(guī)在凈值生成和剛性兌付確認(rèn)中提出了較高的審計(jì)要求。

　?。?）新規(guī)表述：金融資產(chǎn)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵使用市值計(jì)量。金融機(jī)構(gòu)以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)凈值,應(yīng)當(dāng)采用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制手段，對金融資產(chǎn)凈值的公允性進(jìn)行評估。

　　解讀：封閉式產(chǎn)品重點(diǎn)在于產(chǎn)品的信息披露和凈值要保持一致性。

　　3.明確禁止資金池業(yè)務(wù)

　　新規(guī)表述：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做到每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算，不得開展或者參與具有滾動發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)特征的資金池業(yè)務(wù)。

　　解讀：保險(xiǎn)資金運(yùn)用不受資金池規(guī)范約束。

　　4.禁止期限錯配

　　新規(guī)表述：為降低期限錯配風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化資產(chǎn)管理產(chǎn)品久期管理，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天

　　解讀：新規(guī)對期限錯配定義更嚴(yán)格,即非標(biāo)資產(chǎn)終止日不得晚于開放式產(chǎn)品下一次開放日。開放式銀行理財(cái)將無緣非標(biāo)。

　　5.去通道

　　新規(guī)表述：金融機(jī)構(gòu)不得為其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約柬等監(jiān)管要求的通道服務(wù)。資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以再投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得再投資公募證券投資基金以外的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

　　解讀：原保監(jiān)會的監(jiān)管思路也與資管新規(guī)“一脈相承”，2018年初保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)資金設(shè)立股權(quán)投資計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》，強(qiáng)調(diào)更好發(fā)揮保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，切實(shí)防范保險(xiǎn)資金以通道、嵌套、名股實(shí)債等方式開展股權(quán)投資計(jì)劃業(yè)務(wù)。

【篇三】2022年資管新規(guī)全文解讀

　　最近金融市場上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“資管新規(guī)”，就普遍被圈內(nèi)人認(rèn)為是，未來幾年金融市場的風(fēng)向標(biāo)。在資管新規(guī)里面說到了，要“消除監(jiān)管套利，抑制通道業(yè)務(wù)”，為什么資管新規(guī)會震動金融圈，還會影響到我們的財(cái)富安全，我們一起來看一看。

　　一、資管市場現(xiàn)狀：“雙螺旋”共同作用下的影子銀行

　　首先我們來看，中國資管市場，這幾年有一個(gè)飛速的發(fā)展，這個(gè)飛速發(fā)展就可以用我們前面說過的投行業(yè)務(wù)演化的雙螺旋，也就是資金加監(jiān)管的雙螺旋來理解。

　　從2012年開始，中國的資管市場發(fā)展得非常迅速，到2017年底的時(shí)候，資管市場的總規(guī)模是111萬億，比當(dāng)年GDP多了30%不止。和2012年相比，資產(chǎn)規(guī)模翻了5倍，年均增長率接近40%，而且資管產(chǎn)品在這幾年中已經(jīng)極大地豐富起來了。銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、公募、私募，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都在做資產(chǎn)管理。

　　這樣迅猛的發(fā)展勢頭，就是資金監(jiān)管面的雙螺旋所決定的。

　　我們先來看資金面，多年的快速經(jīng)濟(jì)增長以后，中國的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)位居全球第二，和經(jīng)濟(jì)增長伴隨的是什么呢？就是居民的財(cái)富累積?，F(xiàn)在這個(gè)100多萬億的資管規(guī)模，就是居民財(cái)富累積的結(jié)果。除此之外，在銀行賬戶上還有60多萬億的居民存款，這些都是資管市場進(jìn)一步發(fā)展的資金來源，這是資金面寬松的原因。

　　另外我們再來看監(jiān)管面，監(jiān)管面這幾年，發(fā)生了兩件大事：一件叫管制放松，一件叫利率市場化加快。

　　2012年的時(shí)候，我們國家出臺了一個(gè)新的《基金法》，“放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管”，成為整個(gè)新的金管框架的邏輯基礎(chǔ)。其中最重要的就是全面地放開了機(jī)構(gòu)的牌照。比如說允許基金開子公司；允許保險(xiǎn)、期貨參與資管；允許券商私募等機(jī)構(gòu)申請公募牌照。原來的中國資本市場是管得很緊的，現(xiàn)在等于一下子放開了韁繩，所以資管市場就像脫韁的野馬奔跑了起來。所以原來的資管行業(yè)的格局被打破了，形成了基金、券商（投行）、銀行、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)全面競爭的局面。同時(shí)監(jiān)管層對“互聯(lián)網(wǎng)金融”的寬容度也是很高的，所以互聯(lián)網(wǎng)平臺紛紛地介入了金融行業(yè)。

　　除了監(jiān)管放松這一方面以外，2012年以來，我們國家的利率市場化的步子也是非?？斓?，首先是全面地放開了貸款的管制。另外一方面，又不斷地提高存款的利率上限。所以這種情況下，銀行的存款就面臨著流失的壓力。所以它們開始紛紛地出臺理財(cái)產(chǎn)品，吸收資金。到了2013年的時(shí)候，余額寶橫空出世，貨幣基金大行其道。同時(shí)隨著財(cái)富累積，居民的理財(cái)意識也覺醒了，所以資金大量地開始流入資管市場。

　　這給中國的金融市場帶來了什么變化呢？

　　第一個(gè)，就是形成了實(shí)際上的混業(yè)經(jīng)營。第二個(gè)，就是造成了資管市場的繁榮，但是也累積了風(fēng)險(xiǎn)。

　　聽到這里的時(shí)候，你是不是感到很熟悉呢？我們在講投行業(yè)務(wù)變形的時(shí)候，也曾經(jīng)提到過美國九十年代后，從分業(yè)走向混業(yè)的過程。這個(gè)過程也被我們稱為金融自由化的過程，這個(gè)過程導(dǎo)致了美國的市場擴(kuò)容，而且繁榮，但是同時(shí)也累積了不少風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)情形就和中國這兩年碰到的情形是非常相近的。

　　二、監(jiān)管套利的“通道亂象”

　　中國資管市場的風(fēng)險(xiǎn)又可以用什么來理解呢？可以用前面學(xué)過的影子銀行、貨幣基金等內(nèi)容來理解。

　　像美國當(dāng)年一樣，我們國家是分業(yè)經(jīng)營，所以實(shí)行的也是分業(yè)監(jiān)管。所謂分業(yè)監(jiān)管，也就是銀行、信托，保險(xiǎn)，基金、券商，分屬于銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會監(jiān)管。

　　除此之外，中國還有一個(gè)行政上的分割監(jiān)管問題。你看，證監(jiān)會、銀監(jiān)會，甚至央行，它們都是平級機(jī)構(gòu)，所以相互之間的協(xié)調(diào)成本是很高的。比如說2015年A股的股災(zāi)中，當(dāng)時(shí)救災(zāi)這個(gè)事件幾個(gè)機(jī)構(gòu)中間根本沒法協(xié)調(diào)，最后是國務(wù)院出面組織協(xié)調(diào)的。那在“分業(yè)監(jiān)管+分割監(jiān)管”的結(jié)構(gòu)下，各個(gè)資管機(jī)構(gòu)，就必然地面臨著一個(gè)不同的監(jiān)管要求，在市場競爭加劇的情況下，大家為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，就形成了很多以監(jiān)管套利為目標(biāo)的通道業(yè)務(wù)，這就是我們前面講過的影子銀行。

　　在我們課程里曾經(jīng)提到過，我國的銀行業(yè)一枝獨(dú)大，占到金融市場份額的90%以上。但是，它們也面臨著國家比較嚴(yán)格的監(jiān)管。像2009年之后，中國的房地產(chǎn)大熱，但是國家又調(diào)控，就不允許銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。這個(gè)時(shí)候，監(jiān)管相對比較松的信托就做了銀行的通道，去逃避監(jiān)管，讓銀行資金流入那些利潤超級豐厚的房地產(chǎn)業(yè)。再比如說，在分業(yè)經(jīng)營的情況下，銀行資金是不準(zhǔn)入市的。但是2015年，很多私募機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管上的真空地帶，設(shè)計(jì)了各種通道加杠桿，造就了一個(gè)非常脆弱的“杠桿牛市”。這些形形色色的逃避監(jiān)管的行為，就造就了一個(gè)龐大的通道業(yè)務(wù)市場。

　　中國資管市場的通道業(yè)務(wù)有多大呢？保守的估計(jì)是三十多萬億，占到整個(gè)資管市場的30%以上。更重要的是，為了逃避監(jiān)管，增加收益，各種通道業(yè)務(wù)它們都會采取一個(gè)結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，也就是層層地嵌套進(jìn)去，所以形成了一個(gè)高杠桿。再加上，這幾年互聯(lián)網(wǎng)平臺的渠道推廣能力非常強(qiáng)，所以這種高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品都通過層層包裝以后，進(jìn)入了普通百姓的資產(chǎn)配置中間。比如前面，我們一直強(qiáng)調(diào)的P2P理財(cái)，就是其中非常重要的一個(gè)。

　　而且，在分業(yè)和分割監(jiān)管的模式下，中國金融市場監(jiān)管的真空地帶很多，監(jiān)控缺失的現(xiàn)象也非常嚴(yán)重，就造就了金融市場的風(fēng)險(xiǎn)疊加。這些就是中國這幾年金融風(fēng)險(xiǎn)事件比較多的一個(gè)底層原因所在。

　　三、資管市場的未來走向

　　而金融風(fēng)險(xiǎn)是國家最需要避免的風(fēng)險(xiǎn)。為什么這么說呢？我們假設(shè)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行就像人體的話，金融就像循環(huán)系統(tǒng)，會往全身輸送氧氣和血液養(yǎng)分。金融和其它行業(yè)不一樣，它是牽一發(fā)而動全身，對整個(gè)社會的影響是系統(tǒng)性的。所以沒有哪個(gè)國家，沒有哪個(gè)政府會對系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)坐視不管。

　　順著這么一根線索，你聽下來，現(xiàn)在我想你對為什么中國在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上出臺了資管新規(guī)，就會有更加清醒的認(rèn)識了。

　　咱們中國有句古話，叫做“大亂之后必有大治”。所以這次的資管新規(guī)就是對過去幾年金融市場野蠻生長的一次整治，其中的要點(diǎn)就是我們剛才談到的，要去除通道業(yè)務(wù)，讓資管回歸到“代客理財(cái)”的本源上，同時(shí)降低整個(gè)市場的杠桿率，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。然后要突破分業(yè)和分割監(jiān)管，從產(chǎn)品的源頭進(jìn)行穿透式的底層監(jiān)管。

　　這個(gè)邏輯雖然是在今年的資管新規(guī)里面強(qiáng)調(diào)的，但實(shí)際上從2017年4月降杠桿開始，這個(gè)邏輯已經(jīng)非常地清楚了，只是當(dāng)時(shí)很多機(jī)構(gòu)還心存幻想。今年只是說進(jìn)一步地明確了這個(gè)方向。

　　那么資管新規(guī)對未來市場的影響是什么？為什么這么多機(jī)構(gòu)如臨大敵呢？你看，很明顯，其實(shí)在過去的幾年中，很多金融機(jī)構(gòu)是靠通道業(yè)務(wù)賺了大錢的，而在未來幾年，那些靠通道業(yè)務(wù)吃飯的機(jī)構(gòu)就會面臨著生死關(guān)頭。很多高杠桿的金融產(chǎn)品，尤其是那些小的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上的一些產(chǎn)品，一定會出現(xiàn)違約。

　　你對前期的課程還有印象的話，你一定會記得，課程開始，我就一直跟你強(qiáng)調(diào)，要警惕P2P這類金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，把這根線重新串一遍以后，你就會更明白，這其中的原因所在了。

　　所以說，在這個(gè)資管新規(guī)底下，中小銀行，還有一些私募機(jī)構(gòu)，后面這幾年的日子都會比較難過。再加上現(xiàn)在的國際形勢比較復(fù)雜，國際形勢一復(fù)雜，就會意味著整個(gè)社會的不確定性增大，金融資產(chǎn)的價(jià)格會波動很大。所以對我們普通老百姓而言，這幾年一定要捂好錢袋子，任何跟你說回報(bào)率超高的金融產(chǎn)品，基本上都會是陷阱。